DeepSeek 激活券商朱格拉周期

北京时间3月6日，国信证券发布了关于“DeepSeek 激活券商朱格拉周期”的2025年3月行业研究报告。报告深入剖析了证券行业在人工智能大模型DeepSeek赋能下的新机遇，以及行业朱格拉周期（设备投资周期）的重启迹象，为投资者描绘了证券行业未来发展的蓝图。总体来看，报告并未改变市场对证券行业长期向好趋势的预期。

在报告中，国信证券分析师团队指出，随着多家券商接入DeepSeek大模型，智能投顾、智能客服、行业研究、风险管理、智能办公等多个场景将迎来智能化升级，有望进一步加速证券行业的数字化转型，提升服务效率与质量。同时，报告提到，证券行业IT支出与行业景气度高度相关，近年来虽然受营收增速承压影响，IT支出增速有所放缓，但随着行业回暖，IT支出有望重拾升势，为行业发展提供有力支撑。

在行业周期方面，报告认为，当前证券行业正处于朱格拉周期的重启阶段，设备投资将逐步增加，带动行业进入新一轮增长周期。特别是随着人工智能等新技术的应用，证券行业将迎来新的发展机遇，推动行业向更高质量发展。

市场数据方面，报告引用了多项关键指标来支撑其观点。例如，2月A股日均成交金额环比和同比均实现大幅增长，显示出市场成交量的显著回暖；两融余额也维持在较高水平，反映出市场风险偏好和活跃度的提升。此外，股票ETF份额及净值规模的增长，以及北向资金交易额的平稳波动，均表明资本市场资金面保持稳健。

对于投资策略，国信证券分析师团队强烈推荐了龙头券商中信证券和华泰证券，认为这两家公司在行业集中度提升、机构定价权加深、资管指数化加强等趋势下，将受益最多。同时，他们也建议关注业务协同预期强的兴业证券，以及整合推进顺利的国联民生。

对于本次报告，市场分析人士给予了高度评价。他们认为，国信证券的解读准确到位，对证券行业在人工智能赋能下的新机遇以及行业周期重启的迹象进行了深入剖析，为投资者提供了重要的参考。同时，分析人士也提醒投资者，虽然行业前景向好，但仍需关注经济复苏不及预期、市场竞争加剧、创新推进不及预期等潜在风险。

对于未来展望，市场分析人士普遍认为，随着DeepSeek等人工智能大模型的广泛应用，证券行业将迎来智能化转型的新阶段，服务质量和效率将显著提升。同时，在行业周期的推动下，证券行业有望迎来新一轮增长机遇。投资者应密切关注市场动态和政策变化，以及时把握投资机会。