生产、物价走势分化，商品房成交边际改善

北京时间2025年3月24日，中邮证券发布了题为《生产、物价走势分化，商品房成交边际改善》的固收周报。报告全面梳理了近期高频经济数据，对生产、物价、商品房成交等多个关键经济指标进行了深入分析。总体来看，报告揭示了当前经济运行的复杂性和多变性，为市场提供了重要参考。

在报告中，中邮证券分析师梁伟超和崔超指出，近期高频经济数据呈现出明显的分化特征。生产方面，焦炉、高炉、PTA开工率有所升高，但沥青、PX、汽车轮胎开工率及螺纹钢产量则出现下降，显示出工业生产的不同步复苏态势。

物价走势同样分化明显。布伦特原油价格回升，铜价持续上行，但焦煤、螺纹钢、铝、锌等商品价格则出现下降，农产品价格整体也呈现下降趋势。这种分化现象反映出当前全球供应链的不稳定性和市场需求的复杂性。

商品房成交方面，报告显示30大中城市商品房成交面积持续小幅增长，存销比高位持续回落，土地供应面积连续两周下降。这表明房地产市场在经历了一段时间的调整后，开始出现边际改善的迹象。然而，土地成交面积的减少也反映出开发商拿地意愿的谨慎态度。

航运指数方面，国内SCFI、CCFI连续多周下降，BDI冲高小幅回落，显示出全球贸易活动的疲软态势。物流领域，国内国际航班量回升，城市拥堵指数上行，反映出经济活动的逐渐回暖。

分析人士认为，中邮证券的这份固收周报全面而深入地剖析了当前经济运行的多个方面。报告指出，尽管生产、物价等经济指标呈现出分化特征，但商品房成交的边际改善以及物流领域的回暖迹象仍表明经济具有一定的韧性和复苏潜力。

同时，报告也提醒投资者需密切关注两会后政策落地窗口、房地产市场恢复情况及大宗商品价格走势等风险因素。这些因素可能对经济运行和市场走势产生重要影响。

总体来看，中邮证券的这份固收周报为市场提供了全面深入的经济数据分析，有助于投资者更好地理解当前经济形势和未来市场趋势。报告的分析逻辑清晰、数据详实，为投资者制定投资策略提供了有价值的参考。