消费能否成为“定海神针”？

北京时间2025年3月26日，华安证券发布了关于二季度A股投资策略的研究报告，题为《消费能否成为“定海神针”？》。报告深入剖析了当前宏观经济形势、政策导向以及市场热点，特别是对消费板块能否成为市场稳定器进行了详细分析，为投资者提供了重要的参考依据。

报告指出，二季度经济增速难超预期，但政策面已提前布局，旨在防止经济惯性下滑风险。内需方面，居民消费对政策的依赖度依然较高，内生动能有待增强；外需方面，美国陷入衰退风险较大，叠加关税效应减弱，出口增速预计回落。在此背景下，市场有望维持震荡走势。

华安证券强调，配置上应重点关注三条主线：一是有政策支撑的消费品；二是行业景气改善的品种；三是具备战略性价值的稳健高股息品种。其中，消费板块被寄予厚望，认为其在政策提振下有望成为市场的“定海神针”。

报告详细分析了可选消费尤其是服务类消费表现偏弱的问题，指出居民支出意愿不强和工作时长增加是主要原因。同时，房地产市场虽然出现“小阳春”，但成色不足，购房者信心偏弱。政策方面，《提振消费专项行动方案》的出台为消费板块提供了有力支持，特别是汽车、家电等大宗耐用消费品的以旧换新政策，有望进一步激发市场需求。

在分析行业配置时，华安证券特别提到了电子行业，认为其估值提升阶段已近尾声，将逐步过渡至业绩支撑阶段。汽车板块则受益于政策加码和智能驾驶技术的快速发展，内销有望保持高增速，出口也展现出一定韧性。家电板块在政策支持下业绩回升确定性高，特别是低估滞涨的细分领域值得关注。

此外，报告还从产业周期景气的视角探讨了AI布局的契机，指出尽管AI目前尚未形成硬件需求，但未来有望成为新的增长动力。同时，黄金、工业金属等商品以及设备更新等行业也值得关注。

对于市场走势，华安证券认为二季度多数时间市场将呈震荡走势，建议投资者关注银行、保险等具备短期配置性价比和中长期战略性投资价值的板块。同时，随着政策效果的逐步显现和市场情绪的回暖，消费板块有望成为市场的稳定器。

总体来看，华安证券的这份报告为投资者提供了全面的市场分析和配置建议。消费板块在政策提振和市场需求的双重驱动下，有望成为二季度市场的“定海神针”。投资者应密切关注政策动态和市场热点，灵活调整投资策略以应对市场变化。