通税与关税担忧持续，黄金破3000创新高

北京时间2025年3月16日，东吴证券发布了海外周报，重点关注了通胀与关税担忧持续下，黄金价格突破3000美元/盎司的历史新高。总体来看，报告详细分析了当前海外经济环境、货币政策动态以及黄金市场的表现，为投资者提供了重要的市场洞察。

在本周公布的经济数据中，美国通胀数据全面不及预期，但市场对此反应谨慎，并未完全缓解对关税不确定性下通胀前景的担忧。东吴证券分析师指出，特朗普政府新实施的钢、铝关税以及欧盟和加拿大的反制措施，进一步加剧了市场的紧张情绪，导致黄金价格强势上涨。

报告强调，政策不确定性是当前风险资产面临的主要挑战。特朗普对美股大跌和“制造衰退论”的平淡回应，以及美国政府停摆危机的解除，虽然暂时缓解了部分紧张情绪，但关税政策的持续不确定性仍对市场构成压力。在此背景下，黄金作为避险资产的价值凸显，吸引了大量资金流入。

分析师还提到，下周的美联储FOMC会议将成为市场关注的焦点。市场预期美联储将在会议上公布点阵图，指引年内降息预期，并评估失业率、通胀率的风险。东吴证券认为，美联储对通胀上行风险的重视可能大于对增长前景的关注，因此降息预期可能仍较为谨慎。

此外，报告还详细分析了海外经济的其他方面。例如，美国经济数据暂缓了衰退担忧，但核心商品通胀的稳定和核心服务通胀的回落结构，使得市场对降息预期有所降温。同时，日本央行暂停加息的预期以及欧元区经济数据的平稳，也反映了全球主要经济体的不同政策走向。

在黄金市场方面，报告指出，受关税不确定性、美国衰退预期以及避险情绪的影响，黄金价格本周强势上涨，并突破3000美元/盎司的历史新高。东吴证券分析师认为，未来黄金价格可能继续受到美元信用长期叙事下的上涨行情影响，但同时也需警惕美国紧财政强化财政纪律以及中美关系阶段性缓和可能带来的短期冲击。

总体来看，东吴证券的这份海外周报为投资者提供了全面的市场分析和展望。报告不仅深入分析了当前海外经济环境和货币政策动态，还结合具体数据详细阐述了黄金市场的投资机会和风险。分析人士认为，该报告为投资者在当前复杂多变的市场环境下制定投资策略提供了重要的参考和支持。