1-2 月经济数据整体稳中有升

北京时间2025年3月23日，中银证券发布了题为《宏观经济|证券研究报告—总量周报》的研究报告，重点对1-2月经济数据进行了详细解读。报告显示，1-2月经济数据整体稳中有升，为市场提供了积极的信号。总体来看，报告并未改变市场对国内经济稳步复苏的预期。

在报告中，中银证券分析师对1-2月的经济数据进行了全面梳理。工业增加值同比增长5.9%，固投累计同比增长4.1%，社零同比增长4.0%，这些数据均好于市场预期，显示出国内经济的稳步回升态势。分析师指出，尽管社零增速略低于预期，但固定资产投资累计同比增速和社零当月同比增速的上行，以及工业增加值增速的小幅下滑，均反映出经济结构的持续优化和生产端的强劲表现。

对于宏观环境的分析，报告认为，年初以来，国家出台了一系列稳增长政策，包括“两重两新”政策的延续、《提振消费专项行动方案》的发布以及促进房地产止跌回稳的系列政策，这些政策组合拳对稳增长的影响较大。此外，财政政策提升赤字率、超长期特别国债和地方政府专项债的发行，以及货币政策适时降准降息的预期，均为市场提供了有力支撑。

在资产配置建议方面，报告维持了股票>大宗>债券>货币的配置顺序，显示出对股市的乐观态度。分析师认为，尽管海外风险因素的不确定性依然较大，但国内经济基本面的优势和政策的灵活调整，将为股市提供有力支撑。

对于未来经济的展望，报告指出，2025年经济增速目标仍定在5%，稳增长需要多方发力。国内宏观政策组合拳的持续发力，以及海外风险因素的对冲措施，将为国内经济持续复苏提供有力保障。然而，报告也提醒投资者，全球通胀二次上行、欧美经济回落速度过快以及国际局势复杂化等风险因素仍需密切关注。

在数据解读方面，报告详细分析了工业增加值、固投、社零等关键经济指标的表现，并指出科技进步带动高技术产业同比增速维持在较高水平，以及现象级文化产品带动服务消费表现亮眼等结构亮点。这些亮点不仅为当前经济提供了增长动力，也为未来经济的持续发展奠定了坚实基础。

对于本次报告，市场分析人士认为，中银证券的分析师准确地把握了当前宏观经济的脉搏，对1-2月经济数据的解读具有前瞻性和深度。投资者可以参考报告中的建议，结合自身的投资目标和风险承受能力，制定适合自己的投资策略。同时，也需要密切关注国内外经济形势的变化和政策调整的影响，及时调整投资组合以应对市场风险。