美国经济零售显示消费放缓

北京时间2025年3月18日，招银国际发布了关于美国经济零售数据显示消费放缓的研究报告。报告指出，美国2月零售增速虽然小幅反弹，但仍显著低于市场预期，耐用品、运动文娱商品和服装等品类延续疲软态势，显示出美国家庭消费势头正在放缓。总体来看，报告揭示了美国经济面临的内需疲软和外部政策不确定性加剧的挑战。

在零售数据方面，报告数据显示，2月零售和食品服务销售季调后环比增速仅为0.2%，远低于市场预期的0.6%。其中，占比最大的汽车及零部件销售额环比在1月大幅下降3.7%后，2月仍然下降0.4%，显示出汽车消费市场的持续低迷。此外，餐饮服务消费也创下了2023年以来的最大跌幅，预示着服务业消费有走弱趋势。

报告特别强调了特朗普政府政策对美国经济的影响。特朗普加征关税、驱逐非法移民和削减政府支出等政策减少了总需求，推升了不确定性，抑制了企业投资与家庭耐用消费，导致经济下行压力增大。同时，特朗普的关税政策和远期减税政策也加剧了中期通胀的不确定性，使得美联储在货币政策决策上更加谨慎。

在分析通胀前景时，报告提到，美联储官员普遍指出通胀前景的上行风险，担心白宫的政策变化可能会使美国通胀保持在美联储的目标之上。尽管如此，美联储在本周的会议上仍决定保持利率不变，并重申了去通胀目标，但点阵图可能维持年内降息两次的指引，显示出美联储在应对经济下行风险和通胀不确定性时的谨慎态度。

就业市场方面，报告指出，虽然就业市场和工资增速仍然稳健，但家庭消费急剧恶化的风险较低，可能延续温和放缓趋势。然而，随着家庭储蓄率的上升和消费者信心的下滑，未来消费增长的前景仍不明朗。

分析人士认为，招银国际的这份研究报告为投资者提供了对美国零售消费市场和整体经济走势的深入洞察。报告不仅详细分析了当前零售数据和经济政策的亮点和风险点，还对未来可能的经济变化进行了预测和展望。对于关注美国经济的投资者而言，这份报告具有重要的参考价值。

总体来看，美国经济在2025年初面临着内需疲软和外部政策不确定性加剧的挑战。尽管就业市场仍保持稳定，但消费增长的前景仍不明朗。美联储在货币政策决策上保持谨慎态度，等待更多证据来评估特朗普政府政策的影响。对于投资者而言，密切关注美国经济数据和政策变化，以及特朗普政府政策的具体实施情况，将是把握未来投资机会的关键。