日本央行以7：2投票通过结束负利率，将基准利率从-0.1%上调至0~0.1%，并取消收益率曲线控制（YCC）政策。同时，日本央行还宣布将取消购买ETF和房地产投资信托基金（REITs），但将继续购买日本国债，规模与此前基本持平。在通胀方面，日本央行预计通胀率在2024财年将超过2%。

近期市场对日本经济和市场的关注度明显提升，要判断日本经济与市场未来将何去何从，得对日本过去较长一段时间的经济与楼市和股市有比较全面的了解。日本在90年代资产泡沫破裂之后出现了长期的通缩债务循环，但从结构来看，情况很复杂，一些重要的结构性现象可能容易被市场忽略。从实体经济来看，日本GDP总量落后与“劳均”领先并存。与经济结构性特征相对应，资产价格也出现了明显的结构性特征：总体房价长期疲弱与核心地区房价的韧性并存，股市总指数的疲弱和非地产金融板块的韧性并存。

上世纪90年代，随着改革开放的门户进一步扩大，大量跨国企业纷纷涌入，为中国市场带来“新气象”，这是属于那个时代的繁花。在随后三十多年的时间里，面对庞大且快速增长的市场，跨国企业在中国本土发展壮大，并逐渐成为中国经济的重要组成部分。直至今日，高水平的对外开放依然为经济发展提供着动能。 但另一方面，近年来逆全球化暗潮涌动，全球“发达到新兴”的转换持续演绎，推动一个新的世界秩序逐渐形成。而作为全球商业与贸易领域的深度参与者，跨国企业继续扮演着重要角色，并在新兴市场的崛起中不断受益。 在本期荐文中，作者点明了中国与西方跨国公司的互惠共生关系，指出中国市场与中国企业在全球商业中的重要地位和作用。随着世界秩序新平衡的形成，跨国企业将面临更高的复杂性和更大的盈利空间，固步自封的传统玩家或将被淘汰，新的产业生态系统随之而来。 经济全球化的大势不可抗，然利己者生，利他者久。读懂中国、读懂中国所参与的世界，我们或许更能理解大变局时代下的发展趋势。