全球制造业有望复苏，全球化重塑或助推商品走强

北京时间3月13日，华福证券发布了其最新的策略专题报告，聚焦于全球制造业的复苏前景及全球化格局重塑对商品市场的影响。报告指出，全球制造业正呈现接力复苏态势，商品通胀预期上行。其中，欧洲短期复苏加速，美国中期有望释放动能，而中国长期将重塑全球化格局，引领制造业扩张和商品需求增长。

在华福证券的策略分析中，短期而言，欧洲制造业的景气改善成为推动因素之一。报告强调，欧洲短期复苏斜率较高，叠加债务扩张政策，特别是德国计划设立的基础设施基金和宪法调整，预计将直接拉动制造业需求。此外，欧盟天然气发电量的大幅增长和进口俄罗斯天然气量的上行，也进一步印证了欧洲制造业的回暖迹象。

中期维度，华福证券认为美债利率的下行将释放制造业资本开支空间。报告提到，此前美债利率高企抑制了全球制造业的资本开支，但随着美国主动降息或经济衰退预期的增强，利率下行将带动制造业融资成本降低，从而推动商品通胀上行。

长期趋势方面，报告指出中国将破局逆全球化，重构效率优先模式。美国逆全球化趋势加剧，而中国通过重塑全球化格局，打破其“垄断分工”模式，有望带动全球重返效率优先的发展路径。这一变化将促进全球制造业的资本开支上行，进一步推动商品需求的扩张。

分析人士认为，华福证券的报告全面而深入地剖析了全球制造业复苏的多重驱动力。短期欧洲制造业的复苏叠加债务扩张政策，为市场注入了一剂强心针；中期美债利率的下行预期，则为制造业资本开支提供了广阔的空间；而长期中国对全球化格局的重塑，更是为商品市场的走强奠定了坚实的基础。

然而，报告也提醒投资者需关注地缘政治风险、美国政策的不确定性以及欧洲制造业复苏不及预期等潜在风险。这些因素可能对全球制造业的复苏进程产生扰动。

总体来看，华福证券的策略报告并未改变市场对全球制造业复苏及商品市场走强的预期。目前，市场正密切关注欧洲复苏的持续性、美债利率的变动趋势以及中国全球化重塑的进展。

对于本次报告，业内分析人士普遍认为，华福证券以其专业的研究视角和深入的数据分析，为全球投资者提供了宝贵的参考。报告不仅揭示了全球制造业复苏的多重动力，还警示了潜在的风险因素，为投资者的决策提供了全面的支持。

此外，报告还特别提到了中国在全球制造业复苏及商品市场走强中的引领作用。分析人士指出，随着中国对全球化格局的重塑和高端制造业的快速发展，中国在全球经济中的地位将更加凸显，对商品市场的影响也将日益增强。