两会政策预期升温，聚焦扩内需与科技

北京时间2025年3月1日，中航证券发布了关于2025年两会政策预期的策略研究报告。报告指出，随着两会的临近，政策预期持续升温，市场焦点集中在扩内需与科技创新两大方向。总体来看，该报告详细阐述了两会可能带来的政策变化及其对资本市场的影响。

在两会召开前夕，中航证券分析师认为，本次两会或将与以往有所不同。自2024年9月底政策转向以来，市场对于2025年稳增长政策的乐观预期显著提升，并已进行多轮博弈。报告强调，两会期间应重点关注可量化的政府年度目标数据，如GDP增速、CPI目标和赤字率目标，这些数据将用于验证和维护市场活跃度。

基于31个省区市公布的2025年GDP增速目标，中航证券预测全国GDP目标或仍将定在5%左右，CPI目标则可能降至2%。同时，报告预计2025年财政政策将更加积极，赤字率有望逼近甚至超过4%，创历史新高，这将为市场注入强劲动力。

在讨论市场投资方向时，报告指出，提振消费扩大内需和科技创新引领新质生产力发展将被列为2025年前两大工作任务。特别地，科技方面，高规格民营企业座谈会的召开确认了科技作为中期政策重点扶持方向，结合近期DeepSeek引发全球资金对中国科技股重估，中航证券认为本轮人工智能产业革命下的中国科技股估值重塑方兴未艾。

然而，报告也注意到，内需和科技两大政策重点导向的板块自年初以来市场表现差异显著，科技板块已积累大量浮盈。因此，两会对于内需的政策安排或将成为推动资金从科技板块流向消费板块的催化剂。但长期来看，内需板块和自主可控仍被视为市场中期主线。

对于市场走势，中航证券回顾了2013-2024年两会前后市场的平均表现，指出两会前后市场情绪和风格轮动具有一定规律性。结合历史经验及当前政策方向，报告认为后续A股市场扩内需和科技两大方向有望贡献超额收益，港股则可关注恒生科技指数。

此外，报告还提及了军工行业的积极因素，包括国防开支预算公布、低空经济等战略新兴产业政策支持等，预计这些因素将推动军工行业估值重塑，享受更高溢价。

分析人士认为，中航证券的这份报告全面而深入地剖析了两会政策预期及其对资本市场的影响，为投资者提供了有价值的参考。尽管市场短期波动不可避免，但长期来看，扩内需与科技创新两大政策导向将为市场带来持续的增长动力。

对于本次策略报告，市场观察人士指出，中航证券的预测与当前市场走势和政策导向高度契合，显示出其在宏观经济和政策分析方面的专业性和前瞻性。同时，报告也提醒投资者关注政策推行不及预期、地缘政治事件等潜在风险。

中航证券分析师在报告发布后表示，他们将继续密切关注两会动态及政策变化，及时调整投资策略，为投资者提供更优质的服务。