回归基本面，均衡配置-A股二季度策略展望

北京时间2025年3月23日，华金证券发布了策略研究报告，题为《回归基本面，均衡配置——A股二季度策略展望》。报告全面剖析了A股市场一季度的表现，并对二季度市场走势进行了展望，强调了盈利修复、信用回升以及行业均衡配置的重要性。总体来看，报告认为A股市场在二季度可能回归基本面，延续震荡偏强的慢牛走势。

在报告中，华金证券策略分析师回顾了一季度市场的表现，指出春季行情火爆，中小盘指数表现尤为突出。然而，分析师也提醒投资者，随着市场情绪的逐步修复，二季度市场可能回归基本面，盈利和信用状况将成为主导市场走势的关键因素。

对于二季度市场的宏观环境，报告分析认为，尽管美国加征关税对我国基本面和流动性的影响有限，但财政发力下二季度投资、消费增速可能回升。此外，政策发力有望推动盈利周期回升，信用环境也可能筑底回升，为A股市场提供有力支撑。

在行业配置方面，报告建议投资者均衡配置科技、核心资产和顺周期板块。分析师指出，二季度盈利信用双上期间，成长和顺周期板块表现相对偏强，而历史上二季度消费、部分顺周期、非TMT成长也相对占优。因此，建议关注TMT、军工、机械、医药、食品饮料、电新、有色金属和基础化工等行业。

对于市场趋势和节奏，报告认为二季度A股可能延续震荡偏强趋势，其中5、6月份表现可能相对偏强。分析师提醒投资者，尽管市场存在诸多不确定性，但政策提升信心从而导致基本面修复和A股估值提升的中长期慢牛逻辑在二季度大概率不会改变。

在风险提示方面，报告指出历史经验未来不一定适用，政策超预期变化、经济修复不及预期以及模型失效风险都可能对市场走势产生影响。因此，投资者在做出投资决策时需要充分考虑这些因素。

总体来看，华金证券的这份策略研究报告并未改变市场对A股市场走势的预期。报告认为，随着基本面的逐步修复和政策的灵活调整，A股市场在二季度有望延续震荡偏强的慢牛走势。然而，投资者也需要密切关注经济数据及政策变化，以及市场情绪和资金流向等重要因素，做出理性的投资决策。

对于本次报告，市场分析人士认为，华金证券的策略分析师准确地把握了当前市场的脉搏，对二季度市场走势的判断具有前瞻性。投资者可以参考报告中的建议，结合自身的投资目标和风险承受能力，制定适合自己的投资策略。同时，也需要保持谨慎态度，密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资组合以应对市场风险。